近日，一家光伏上市公司的母公司“摊上大事了”。7月17日，精功集团有限公司（以下全称＂精功集团＂）宣告，截至7月16日，公司及拆分范围内子公司没能偿还债务届满债务合计高达21．1亿元。

同时，据上海整肃所公告，21亿元的债务还包括各大金融机构的债务10．5亿元、还有10．5亿元的债券。7月19日，证监会浙江监管局公布了关于对精功集团、金良顺采行开具警告函措施的要求。

经查，该集团不存在以下不道德：一、并未按照涉及规定于2019年4月30日前透露2018年年度报告；二、将5．57亿元筹措资金转交他人用于，其中3．92亿元在浙江监管局现场检查前已转到公司筹措资金账户，其余1．65亿元在现场检查完结后浙江监管局敦促下转到。根据涉及规定，浙江监管局要求对精功集团有限公司及金良顺分别不予警告，并列于证券期货市场诚信档案。

关于债权人原因，精功集团回应，自2018年以来，国内经济上行和去杠杆政策影响，金融宏观环境再次发生大幅度改变，广泛引起民营企业融资难问题，也给公司总部的营运导致较小负面影响。2018年12月以来，公司已倒数兑付各类债券本息合计大约36亿元，使总部层面流动性陷于紧绷。而在债务危机愈演愈烈前夕，精功集团已将持有人的3家上市公司的股份全部展开了质押融资，却也没能挽回紧绷的资金链。不受此株连，精功集团旗下的3家A股上市公司精功科技、精工钢构、会稽山的股价争相遭遇重创。

据理解，精功集团创立于1968年，是绍兴当地大型民营企业，也是中国500强劲企业。其掌舵人金良顺，在浙江绍兴的名气很大。早年一度登顶绍兴市首富，于2018年被浙江省推举为“40年40人”的代表之一。数据表明，截至2018年6月30日，其共计144家划入拆分范围的子公司，牵涉到生产、设计、对外投资、实业投资、贸易、房地产开发、碳纤维及制品、钢结构工程黄酒检测、技术研发、通用航空服务等多个领域。

在2018年8月29日全国工商联公布的《2018中国民营企业500强劲名单》中，精功集团名列229位。2018年三季度财务数据表明，精功集团拆分计算出来的总资产规模高达541．02亿元，负债合计365．5亿元，资产负债率约67．55％。

其中流动负债合计245．72亿元，货币资金为52．66亿元，归属于母公司股东权益合计93．74亿元，经营活动产生的现金流净额仅有为7．44亿元。在债务方面，公司的短期借款75亿元，一年内届满的非流动负债16亿元，短期债务风险极大。同时，公司还有长期借款25亿元，应付债券68亿元。截至7月18日，精功集团的延续债券规模仍低约59．4亿元，存量只数为11只。

不难看出，精功集团的多元化布局大部分都是轻资产领域，从而造成其总负债规模较慢下降，如果并购的资产无法较慢产生现金流，将使得企业的负债规模长年居高不下。7月15日，大公国际将精功集团主体信用等级调到AA－，同时指出精功集团2019年1月以来流动性紧绷，短期内需支付的10亿元“18精功SCP003”和3亿元“18精功SCP004”无具体偿还债务来源。

在7月16日，大公国际将精功集团信用等级大幅度向上调整为C。某机构分析指出，一家民营上市企业的有限公司股东是非上市民企，有限公司股东由于投资、经营等问题经常出现流动性紧绷，可能会通过关联方其他应收款项、收益、出售资产等形式挪用上市公司，将资金周转压力传导至子公司。集团调用资金的方式有可能较为直白，但一般来说不会有一些特征预兆：集团流动性紧绷，甚至经常出现债务逾期，低股权质押比例、子公司本身经营不劣却脑溢血债权人等等。从目前情况来看，精功集团状况并不悲观，其持有人的上市公司股份的质押比例皆相似100％，且还不存在被司法失效及轮候失效的情况。

针对此次危机，精功集团方面则回应，公司正在通过多种途径大力筹集资金，并强化自身经营，抓住制订消弭上述债务债权人的方案，并与各债权人大力交流，全力因应涉及债券主承销商开会债券持有人会议。

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